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菜油价格已处5年来低位水平 整体呈宽幅区间震荡态势

2014-08-07 15:05   home-88必发   www.southmoney.com
    

  菜油价格已处5年来低位水平 整体呈宽幅区间震荡态势     目前国内菜油价格已处于5年来的低位水平,向下空间已有限,但在国内外油脂油料基本面偏空的情况下,也难出现反转行情,价格拐点短期不会出现,整体将呈宽幅区间震荡的态势。

  影响后期国内菜油价格走势的利空因素:

  一是国内植物油基本面持续偏空。本世纪初国内年人均植物油的消费为8~10公斤,目前已达24~26公斤,在国际上排到前四位,国内植物油消费高增长期已过,进入低增长期。而国内对植物蛋白粕的需求仍维持较高增速,由此带来的植物油增量已超过国内植物油需求增量。以豆粕(3324, 39.00, 1.19%)为例,当前我国对豆粕的年需求增量在300万吨左右,由此带来近70万吨的豆油(6410, 18.00, 0.28%)增量,基本可以满足当前国内植物油1%~2%的增量,何况还有花生油、葵油等其他植物油的增加。因此,国内植物油将长期供大于求,库存居高不下,能推动油价发生拐点的核心因素,只有原料价格上涨带来的输入性上涨,目前看,以大豆(4522, -11.00, -0.24%)为首的国际油料价格,因丰产中长期仍有下跌空间。

  二是国内菜油库存居高不下。自2008年以来,国家通过临储收购已掌握近570万吨的菜油,是菜油年消费量的1.27倍。由于成本较高,2009~2010年近200万吨的储备已过存储期却还在库中,需要抛售。从国内几大油企了解到,只有储备菜油底价在6500元/吨以下,他们才感兴趣,不然考虑到出库、损耗及精炼费用,不如直接从市场接进口菜籽(4966,13.00, 0.26%)压榨的菜油更合算。6500元/吨的价格较2009~2010年的临储菜油成本低3000元/吨,倒挂巨大。若国家顺价销售,则实际成交将与去年一样基本为零,不会产生实际供给,对行情影响有限;若国家决定承担这部分损失,则会对国内菜油价格造成直接打压,国内菜油价格甚至有可能像2010年那样出现低于豆油接近棕榈油(5626, 14.00, 0.25%)的情况。

  三是2013/2014年度我国油菜籽进口数量同比大增,预计增幅在20%左右,相应的进口菜籽所折菜油供给量也同比增加,在国内植物油价格偏弱、菜粕(2451, 16.00, 0.66%)需求较为强劲的情况下,华南港口以进口菜籽为原料的压榨企业为避免菜油胀罐,多会采取降低菜油价格、增强菜油竞价能力的策略。

  影响后期国内菜油价格走势的利多因素:

  一是经过自2011年2月以来的持续下跌,国内植物油价格已处于5年来的低位水平,向下空间有限,已成市场共识。

(home-88必发期货频道)

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